[리포트] 포인트모바일_산업용 PDA분야 국내1위

포인트모바일［318020］여전히_뚜렷한_방향성,_펀더멘털_이상_無_20211222_Hana_757221.pdf

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하나금융투자 최재호 애널리스트 12월 22일 보고서 참고

 

포인트모바일 주가 및 최근 차트 (2020년 12월~2021년 12월 22일)

 - 2021년 12월 22일 종가 16,550원

 

  무증 이전에는 고점 40,294원까지 찍었고, 무증 이후에도 주가가 우하향하는 모습을 보이고 있다. 앞으로는 주가가 오르는 것과 별개로, 차트만 봐도 포인트모바일 주주분들이 얼마나 고통 받았을지 쉽게 짐작이 간다. 다만, 기존 보유 주주들은 하락세에 고통일 수 있지만, 신규 진입을 고려하시는 분들은 어찌보면 저점매수 타이밍일 수 있다.

 

 

 

여전히 뚜렷한 방향성, 펀터멘털 이상 無

제품 경쟁력 기반 고객사 지속 확대 중

  포인트모바일은 산업용 PDA분야 국내 1위기업으로 글로벌 고객사향 OEM/ODM 공급을 통해 제품 경쟁력을 강화해왔으며, 2013년부터는 자사브랜드까지 생산 및 납품하고 있다.

-> 국내 1위 사업자라는 것에 흥미가 느껴졌다. 다만, 요즘 같은 시대에 누가 PDA를 쓰나 생각했는데, 생각보다 산업용으로는 여전히 수요가 견조한 모양. 아래는 포인트모바일 사업보고서에서 발췌한 부분이다.

 

 

- 포인트모바일 사업보고서 일부 -

   특히 스마트폰의 경우 보안취약성이 빈번하게 드러나는 반면에, 기업이 원하는 수준의 보안을 제한없이 적용가능한 PDA는 데이터의 보안성이 중요한 기업들에게 스마트폰 대비 선호되고 있으며, 지금까지도 산업용 모바일 기기 시장에서 PDA의 입지는 유지되고 있습니다. 또한, Window CE 운영체제에 대한 지원 종료가 임박하면서, 안드로이드 OS로의 전환 수요로 산업용 PDA 시장은 꾸준한 수요를 보여주고 있습니다. 

 

 3Q21 누적 기준 자사브랜드 매출 비중이 94.1% 에 달하며, 해외 매출 비중은 83.3%를 차지하는 글로벌 수출주도형 기업이다. 산업용 PDA의 2020년 기준 글로벌 시장 규모는 43.5조원에 달하며, 리테일/물류창고/제조/운송 및 물류/전자상거래 등 전방위적 산업에서 수많은 용도로 사용되는 만큼 시장 확대는 지속될 전망이다. 이에 포인트모바일은 합리적인 가격, 다양한 제품 라인업 등 제품 경쟁력을 통해 국내 고객사는 물론 글로벌 고객사들까지 수주가 잇따르는 상황으로 중장기적인 관점에서 지속 성장이 예상된다.

 

-> 내수에 치중한 업체가 아닌 글로벌 사업비중이 높다는 점에서 해당 기업의 업사이드가 크게 느껴짐. 매출 구조가 내수에 국한되어 있다면, 아무리 유망해보이는 산업일지라도 업사이드는 제한되어 있다는 리스크 존재, 글로벌 사업 비중이 경우 대외변수 (환율, 유가 등) 로 인한 리스크는 무시할 수 없지만 포인트모바일의 경우에 일반 소비재가 아닌 산업용으로 사용되는만큼 어느 정도 리스크에서 자유롭다고 생각.

 

든든한 파트너 아마존 기반 매출 지속 성장 전망

  아마존 매출을 통해 포인트모바일의 실적은 지속 성장할 전망이다. 포인트모바일은 아마존과 8년간 총 2억달러의 대규모 산업용 PDA 공급계약을 체결한 상황이다. 아마존 공급 모델은 기존 2개에서 최근 링스캐너 'PM5'가 추가되어 3개로 늘어난 것으로 파악된다. 주력 공급 모델 중 하나인 모바일 컴퓨터 'PM85'는 지난 9월 미국 통신사 버라이즌으로부터 LTE 망인증을 획득한 상태로 현재는 아마존 내부 인증까지 완료된 것으로 파악된다. 따라서 내년부터는 유의미한 매출액 성장에 기여할 것으로 예상한다. 2019년 28억원에 불과했던 아마존향 매출액은 2020년 80억원을 기록했으며, 2021년은 225억원을 기록할 것으로 전망한다. 2019~2021년 CAGR은 183%다. 아마존향 매출 급증에 따라 8년간 총 2억달러의 공급계약은 조기에 완료될 것으로 예상한다.

 

* CAGR (Compound Annual Growth Rate) : 연평균 성장률

 

2021년 매출액 772억원, 영업이익 72억원 전망

  포인트모바일의 2021년 예상 실적은 매출액 772억원 (+57.9% YoY), 영업익이 72억원 (+6,154.2% YoY). 2022년은 매출액 1,349억원 (+74.6% YoY), 영업이익 202억원 (+179% YoY)을 기록할 것으로 전망한다.

1) 글로벌 산업용 PDA 시장에서 우위를 점하고 있는 상황에서 2) 아마존향 매출 급증에 따라 지속 성장이 예상되며, 3) 아마존 외에도 지난 9월 일본 카시오향으로 약 150억 규모의 공급계약을 체결하는 등 글로벌 신규 고객사를 지속 확보하고 있는 상황이다. 2022년 예상 실적 기준 PER 13배로 글로벌 PEER 그룹 대비 밸류에이션 매력 보유하고 있다고 판단.

 

주요 제품 등의 현황

 - EDA (스토어 내 사용되는 PDA) 매출 비중이 절반을 차지하며, PDT, Accessory가 그 다음을 차지한다. 이 3가지 제품이 전체매출의 95% 차지.

분기보고서 참고

가동률 현황